唐骏称华尔街反应偏激

唐骏昨日作客中国证券网 本报记者 徐汇 摄

⊙本报记者 张韬

中国网游股在华尔街受到热烈追捧之后，近期似乎又突然遭到“抛弃”。对于在纳斯达克上市的中国网游股最近的疲软走势，盛大总裁唐骏昨日接受本报记者采访时表示，“华尔街的反应稍微偏激了一点，不过这对网游企业也是一个警示，在相对比较动荡的股市中，每家企业应该做好自己的承诺，不断提升业绩。”

唐骏指出，“近期，全球股市都在调整，很多股票受到冲击，而那些没能达到华尔街预估业绩的企业所受到的冲击最大。近期一些中国概念股披露了季报，没有达到华尔街高端的预估，市场就会用比较严厉的手段对这些股票进行惩罚性的打压。不过，华尔街的反应稍微偏激了一点。”

对于盛大的股价表现相对平稳，而一些新上市的网游次新股则成为重灾区的现象，唐骏分析认为，“盛大股价的相对稳定是因为华尔街不仅看好盛大现在的业绩，同时也看好盛大的长期战略。盛大运营的并不是一款两款游戏，而是有20多款游戏在同时运营着。20款游戏都获得成功很难，但要都不成功更难，华尔街对盛大应该是非常有信心。至于受打压的次新股，不少是只做一两款游戏的工作室型公司，上市之初华尔街给了它们很高的市盈率，但这些公司却没有达到华尔街的要求。所以说，如果没有达到华尔街设定的高端预估，结果将非常不幸。”

在网游股大跌的同时，多家投行却给予了盛大“买入”评级。日前，盛大曾宣布，已同韩国游戏商ncsoft达成协议，将收购网络游戏《永恒之塔》（aion）在中国内地的独家运营权。此外，盛大还将对ncsoft中国子公司ncsoft china进行战略投资，参股30%。研究机构pali research在报告中称，获得《永恒之塔》授权后，盛大游戏产品线的质量将得到提升。

过去两年里，常有人批评盛大没有能力授权或开发一款重量级游戏，而事实上，盛大已充分证明，即使没有重量级游戏，该公司也可以通过运营一个优秀的平台实现稳步增长。其实，盛大正是想做“网游平台运营商”。唐骏在接受记者采访时对盛大未来的发展方向做了这样的描述：“希望三五年以后，我们盛大能提供一个平台，对所有的网络游戏厂商（包括未来的网络公司厂商）开放，我们的计费系统，我们的技术保障系统，我们的安全系统，我们的行销系统，我们的网吧系统，我们的客服系统，未来这一切将不只提供给盛大自己，也会提供给所有的网络游戏公司，提供给所有的中国的互联网公司。”

华尔街低估了中国网游产业

⊙本报记者 张韬

上海证券报：相对于搜索、b2b以及门户广告，华尔街给网游行业的市盈率却普遍不足20倍，这种估值水准是否合适？

唐骏：华尔街把中国网游产业误解为一个内容产业。而内容产业的效益时好时坏，就像拍电影，谁也不能预估下一个电影的票房。这也就是说华尔街还没有理解我们的网游商业模式，因此给出的市盈率相对较低，但这与中国网游企业的增长率相比并不匹配。至于市盈率多少合适，应从几方面考量：第一是产业的稳定性；第二是产业未来的增长率。中国互联网产业的稳定性已不用再去论证。同时，未来五年内，中国网游产业的增长率均将保持在35%以上。

上海证券报：既然网游行业并非“时好时坏的内容产业”，那么其稳定性体现在何处？

唐骏：如果一家公司只运营一两款游戏，那情况就将时好时坏。但以盛大为例，我们在运营平台上运作了20多款游戏，其实，其中有一款成功就足以支撑盛大的发展了。这正是盛大的战略，我们希望通过这种方式解消华尔街对公司未来发展的顾虑。

上海证券报：近期，网游企业集中ipo，这背后的原因是什么？上市潮是否会延续？

唐骏：集中ipo是网游行业发展到目前阶段所产生的现象。盛大、网易等领头企业共同做大了网游行业的蛋糕，很多人想分享这块蛋糕。他们在三年前进入这个产业，花两三年的时间使自己的企业达到了上市的标准，因此形成了网游上市的第二波浪潮。我预测，在未来三到五年中，还将会有十到二十家网游企业成功上市。

上海证券报：如今盛大、网易、巨人等大公司已占据了超过八成的市场份额，而其余大多数游戏产品只能在“温饱线”上挣扎，这是否意味着行业整合即将开始？

唐骏：网游行业产生并购是一种必然。网游相对来说是低成本的产业，所以大家会通过融资来进行大规模的收购。但同时，网游也是一个创意产业。对创意产业而言，没有一家企业可以把世界上所有的创意都收购掉。每年都会有新的创意出来，这也正是这个产业的魅力所在。